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资本市场线(CML)与资本配置线(CAL)的区别与联系

本文于 2020-06-27 03:24 更新,请以最新修订版为准。

二者区别如下:

资本市场线无风险资产和市场组合的组合,资本配置线是无风险资产和任意风险资产的组合。


资本配置线(CAL)描述引入无风险借贷后,将一定量的资本在某一特定的风险资产组合m与无风险资产之间分配,从而得到所有可能的新组合的预期收益与风险之间的关系。它是在期望收益-标准差平面坐标中标出投资组合的特征(作为y的一个函数)。由于无风险资产的标准差为0,无风险资产F应该出现在竖轴上,截距为无风险收益率。当y在0~1之间的时候,就出现了风险资产和无风险资产组合的问题。


此线的实质就是在不同y值得情况下产生的可能的投资组合的期望收益和标准差的配对集合。在给定的区间内y越大,风险越大则期望收益越大。此直线表示的图像上就是一个单调递增的直线。

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