本文于 2019-04-23 11:20 更新，已是最新版。
考虑一支股票，已经获得α值和β值，我们可以轻易地找到拥有相同β的其他证券。因此，真正确定一个证券是否有投资吸引力的是它的α值。
事实上，一个由+α值的证券获得一个溢价，若该溢价高于跟踪市场指数波动趋势，则该证券是被低估的。因为α为正，说明股票真实的溢价是要高于预期的溢价（预期的溢价为该股票的β乘以市场组合的风险溢价），说明预期的溢价太少，实际上除了预期溢价之外，还有α溢价没有被包含进去，说明该证券是被低估的。一个被动投资者会在其投资组合中提高该证券的权重。
相反，在其他条件一定时，-α的证券则被高估，其投资权重要相应下调，如果允许的话，较理想的策略是卖空该债券。因为α为负，说明该债券的实际溢价始终低于预期的风险溢价β*Rm，显然是被高估了，它的β值实际上没有这么高。
相关内容见博迪投资学第十版 P200
