比较即期利率、短期利率与远期利率之间的差别

n年期即期利率 spot rate（当前即可计算得出）：剩余期限为n年的零息债券的到期收益率。

第n年的短期利率 short rate（永远不可预测，除非穿越到未来）：指第n年将实行的1年期利率。

第n年的远期利率 forward rate（当前即可计算得出）：指能满足“盈亏平衡条件”，使得两种n年期的投资策略总收益相等的短期利率。其中，第一种策略是投资n年期的零息债券，第二种投资策略是先投资n-1年期的零息债券，再投资1年期零息债券。

只有当未来利率确定的极其特殊的情况下，从收益率曲线计算出来的远期利率应等于未来的实际短期利率。

再次强调，未来的实际利率并不一定与从今天的数据计算出来的远期利率相等。实际上，预期的未来短期利率在实际中也不一定与远期利率相等。

切记，远期利率是一种特殊的短期利率，它仅仅指某一年的短期利率，而且它是一个预测值。而n年期即期利率是一种到期收益率，它包含了n年的收益，而不仅仅是指某一年的收益率。