本文于 2019-03-14 20:39 更新，已是最新版。
息票率(Coupon Rate)和票面利率是一样的概念,也就是债券在发行时,发行方规定的利息率!假如某公司发行的一年期的利率为3%的债券,按票面价值100元发售,则一年后的收益是3元,这里的3%就是息票率也就是票面利率!
而市场利率是当期收益率(Current Yield),即债券的价格不可能保持原发行价不变,可能高可能低,而债券的实际到期收益始终是3元（用上面的例子）这里不计算买卖债券的差价收益.只看到期时能从发行方那里得到多少,如果债券价格不变还是100 的话,那么利率还是3÷100=3%,而如果在刚刚过半年就以120在市场上卖掉的话那么市场利率就变成3÷120=2.5%,市场利率即根据债券的供求变化而变化的利率!
到期收益率(YTM)：当债券发行价格和票面价值一样时那么到期收益率就是当债券到期时取得的所有收益折合成现值的贴现率,这个贴现率和息票率是一样的.但是有时债券会溢价出售或是折价出售,这样再用息票率来计算你所得到的收益就不准确了,溢价时,在一开始购买债券时就会花掉多于100元钱,这样收益率一定不是3%,一定小于这个利率.而计算出的这个实际的收益率就是到期收益率!
计算债券价格时的贴现因子——年金因子的r是什么？
这个利率r是必要收益率，也就是最低报酬率，一般计算题中会给出r的值。r=无风险回报率（参考国债）+β×（市场期望收益率-无风险回报率）这是CAMP模型中的预期回报率 他们都是利率，但是是不同类别的。
